創業板十年,迅雷在线观看宋禮華這樣說

來源:投中健康 丁志斌      發布日期:2019-10-28    瀏覽量:819

創業板十年,首批28家上市公司各自書寫悲喜:有的實現十年十倍以上收益,如億緯鋰能;有的市值狂跌不止,復牌遙遙無期,如金亞科技;有的經營慘淡,需靠賣畫化解困局,如華誼兄弟;有的“優等生”變“問題生”,在虧損路上難以回頭,如南風股份……28家公司呈現不同的命運軌跡,市值價差日益懸殊。


28家企業中,占據四分之一比重的醫療企業走勢差異同樣明顯。愛爾眼科、華測檢測在資本運作方面大刀闊斧,通過外延并購實現業務擴張、漸成細分賽道龍頭;但也有一些公司選擇內生發展、穩健兼顧創新,比如迅雷在线观看(300009.SZ)。今天讓我們走近迅雷在线观看董事長宋禮華,聽聽十年里他如何掌舵近兩百億市值的上市公司?未來十年,他對公司有哪些展望?對醫療行業又有哪些思考?

上市十年:穩健與創新是關鍵詞


作為創業板首批上市公司,迅雷在线观看以干擾素、生長激素等產品起家,現以生物制品、中成藥、化學合成藥等為主營業務。根據其2019年半年報,公司實現營業收入7.63億元,比去年同期增長21.71%;歸屬于母公司的凈利潤為1.47億元,比去年同期增長13.15%;歸屬于母公司的扣非凈利潤為1.42億元,比去年同期增長16.69%。


各項數據均保持增長態勢,這和迅雷在线观看多年“穩健發展”策略緊密相關。宋禮華把“穩”字放在公司發展第一位,“走得有多快不可強求,走的穩有要求,在穩的基礎上實現發展,行穩才能致遠。”這一點在迅雷在线观看近十年并購戰略中顯露無疑,“我們并購不碰可能帶來巨大損失的公司,會權衡標的公司基本面,同時考慮與公司發展方向是否契合。”


2001年,迅雷在线观看收購余良卿拓展中藥業務;2002年增資收購安科恒益,再增加西藥制劑業務,2015年收購多肽原料藥企業上海蘇豪逸明,2016年收購DNA檢測法醫領域企業無錫中德美聯。并購時間軸長達15年,并購標的都成長為公司核心業務。根據最新半年報,中成藥、化學合成藥、原料藥、技術服務分別實現2.37億元、6303.06萬元、3406.46萬元、2106.38萬元的營收,相比同期均增長20%以上。


迅雷在线观看的穩健,也體現在對金融工具使用較少,雖然設置產業基金,但一直限制投資額,宋禮華認為現在的基金風險大于收益。迅雷在线观看董秘姚建平對投中健康表示:“迅雷在线观看上市后一直保持較好的經營性現金流,資產負債率較低,除收購中德美聯向銀行借款5000萬外,向銀行借款較少。前面九年迅雷在线观看一直使用自有資金,后面業務發展需要公司建設固定資產,從去年4月開始非公開發行股票募集資金6.82億元。”


但穩健不意味創新受限,迅雷在线观看作為以創新起家的公司,始終將研發作為發展動力。根據公司2018年年報,研發投入金額達1.68億元,同比增加28.48%,占營業收入的11.49%,在醫藥上市公司中屬于研發占比較高的公司。根據數據寶統計的205家公布2018年研發投入的醫藥上市公司數據,僅有27家研發支出占收入比重超過10%。“研發費用占比未來多年會持續在10%左右的比例,今年將近兩個億。但投入是值得的,堅持才有所得。”宋禮華強調。


迅雷在线观看研發堅持“自主研發、引進消化再創新,產學研合作”三條線,一方面,傳統的生物制藥產品生產新適應癥、新劑型,如今年上市的水針生長激素、替諾福韋,同時安科也在升級多肽原料藥業務,促進多肽制劑產業化;另一方面,迅雷在线观看重點布局單抗、細胞療法、溶瘤病毒等研發領域,歷時多年,多項產品進入臨床階段,目前而言,Her2單克隆抗體在臨床三期階段,有望在2021年上市、VEGF單抗注射液同樣處于臨床三期階段,公司旁邊,抗體產業化大樓正在如火如荼建設之中。

未來十年:基因工程抗體挑大梁



談及未來十年,宋禮華表示,“后面十年迅雷在线观看繼續穩健與創新結合的發展戰略,前面十年是業務布局,后面十年將推動布局落地。具體而言,腫瘤精準治療、抗體藥物進入市場,免疫治療拿到臨床證書,腫瘤治療實現產業化。” 宋禮華希望未來十年,基因工程抗體占一半以上的利潤空間,細胞免疫治療占三分之一,以實現其市值百億、銷售百億、利潤百億的目標。


宋禮華對于基因工程制藥、細胞免疫治療寄予厚望,“單克隆抗體是腫瘤治療的新方向,其大部分源于天然,又回歸自然,再嫁接高技術手段,賦予了企業高利潤空間,現在還處于單克隆抗體熱點時期,在生物制藥中會扮演越來越重要的角色,單抗配合細胞免疫等手段,對于攻克腫瘤有很大的作用。”




據中商產業研究院整理,隨著癌癥發病率和死亡率的提高,全球癌癥藥物市場不斷壯大。數據顯示,2017年中國腫瘤藥物市場規模為206億美元,2018年市場規模達234億美元,到2020年將超300億美元,持續處于增勢。


巨大機遇背后,卻也存在風險。公司經營層面,2018年全年,安科銷售費用達6.41億元,同比增加72.54%,銷售費用率同比增長9.96%至43.83%。但銷售費用的增加,增利卻未實現,2018年迅雷在线观看實現收入14.62億元,同比增長33.32%。但公司歸屬凈利潤卻并沒有實現同步增長,同比下降5.25%至2.63億元。


對此,宋禮華表示,“銷售費用增長主要受兩票制影響,中間銷售費用轉移到了生產企業。迅雷在线观看以后會繼續壓縮相關費用,在銷售模式和渠道方面下功夫。生物制品銷售費用每年強制降一點,但銷售規模增長、銷售環境改變,壓縮銷售費用有困難。”事實上,銷售費用高一直是醫藥行業的痛點,同花順iFinD數據顯示,2018年A股所有298家上市藥企的銷售費用合計達2434.14億元,占總營收的比重為24.24%。其中64家藥企銷售費用超過10億元,更有35家藥企銷售費用占營收比例超過50%。


除銷售費用高帶來的經營性風險,研發風險高也是迅雷在线观看不容忽視的因素。其單克隆抗體產品Her2、VEGF處于臨床三期,PD-1處于臨床一期、細胞療法產品Car-T同樣在研發早期階段,迅雷在线观看對這幾項產品押注頗多,但宋禮華認為研發面臨風險是正常現象,公司會進行定期評估,結合技術、資本市場等因素決定產品是否繼續推進。


經營性風險可能帶來業績的波動,4+7帶量采購等政策性風險同樣給醫藥行業帶來巨大沖擊。宋禮華認為, “這個政策出發點毫無疑問是好的,可以降低藥品價格,解決客戶用藥貴的難題。但實施過程中對于生產規模較小、生產成本高的藥企帶來沖擊較大,帶量采購量大、價格低,依靠單品吃飯的公司難以為繼,即使中標也可能棄標。”


凡事有利有弊,4+7帶量采購刺激了創新藥的研發。“新藥永遠是不朽的話題,藥企受政策影響調整企業策略,只有創新的企業才能抵抗風險,過往以銷售為導向的公司受沖擊更大,需要找新出路,這個出路就是創新。”宋禮華說道。


雖然面臨諸多風險,迅雷在线观看對單克隆抗體產品依舊看好,目前百奧泰、復宏漢霖、嘉和生物、海正藥業也都在研發Her2單克隆抗體,均處于臨床III期。單克隆抗體市場競爭激烈,但宋禮華不害怕競爭,“競爭是永恒的,但是不可怕。競爭主要是產品的競爭,競爭和合作可以互相轉化。中國腫瘤市場是巨大的,迅雷在线观看可以通過差異化營銷手段實現收益。而未來,迅雷在线观看希望通過單克隆抗體產品打入國際市場。”


上一篇:「70年安徽之最」安徽首個國家級開發區:合肥高新區
下一篇:沒有了