迅雷在线观看跟蹤報告:生長激素依舊強勢,生物單抗及CAR-T研發持續推進

來源:浙商證券      發布日期:2018-05-24    瀏覽量:6362

原文鏈接:

迅雷在线观看(300009)

生長激素持續高增長,干擾素走出拐點

公司是國內粉針生長激素龍頭,與金賽藥業都是國內生長激素行業的中流砥柱。伴隨國內兒童家長對生長激素使用認知的提高, 以及消費升級帶來的滲透率提升有望持續保持高增長,2018 年 Q1 公司生長激素保持 50%以上增速,公司生長激素水針劑型下半年有望獲批,長效生長激素預計 2020 年獲批。水針價格預計是粉針的一倍,劑型替換有望推動公司毛利提升,未來三年公司生長激素板塊有望保持持續高增長。公司干擾素產品今年由于科室更換及流感疫情走出拐點,有望走出拐點。

中德美聯業務多元化發展,有望成為公司收入第二增長極

中德美聯是一家從事國家核酸檢測法醫領域的龍頭企業,主要提供基因檢測試劑盒以及技術服務,公司針對罪犯建立染色體庫,未來三年主要增量來自于 Y染色體庫建設以及代理 Verogen 產品。目前全國全面推動建設 Y 庫,有望在未來三年完成全面建庫, 總體市場規模約為 80 億,以公司目前 20%的市占率計算對公司收入彈性顯著。Verogen 產品的定位則是對目前公安部一代測序儀的替換,以目前一代測序一起市場存量來看有整個市場 10 億增量空間。

研發儲備豐富,大分子單抗及 CAR-T 產品進展順利

公司大分子單抗儲備主要是 Her-2、 VEGF 與 PD-1 單抗,Her-2 單抗是國內研發第一梯隊,目前處于臨床三期,年底完成病人入組,預計 2020 年報產。 VEGF單抗目前處于臨床一期,預計今年年底進入臨床三期。PD-1 單抗目前處于臨床前研究,預計下半年申報臨床批件。公司參股的博生吉處于 CAR-T 細胞免疫治療的第一梯隊,已經成功構建了第二代、第三代和第四代 CAR-T 系統, 2018年 1 月,博生吉申報“ 靶向 CD19 自體嵌合抗原受體 T 細胞輸注劑” 的臨床試驗獲得 CDE 受理,目前處于排隊待審評的狀態。同時公司公告與德國Miltenyi(默天旎)生物技術有限公司簽署了《合作備忘錄》,雙方將在 CAR-T細胞治療領域展開深度合作。

盈利預測及估值

預計公司 2018-2020 年實現營業收入 14.36 億元、 19.08 億元、 25.79 億元,增速分別為 30.99%、 32.88%、 35.18%。歸屬母公司凈利潤 3.79 億、 5.21 億、 7.42億元,增速分別為 36.58%、 37.57%、 42.34%。預計 2018-2020 年公司 EPS 為0.38、 0.52、 0.74 元/股,對應 PE 為 55.59、 40.41、 28.39。

上一篇:干擾素α納入手足口病診療新版指南 迅雷在线观看將受益
下一篇:【海歸風采】中德美聯董事長鄭衛國榮膺“第七屆中國僑界貢獻獎”,成為無錫市唯一獲獎華僑