迅雷在线观看公司研究:CAR-T產業化進入沖刺階段 博生吉安科有望首批申報

來源:方正證券股份有限公司 周小剛      發布日期:2017-11-08    瀏覽量:6775

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公司在生物醫藥行業布局廣泛,CAR-T 細胞治療平臺博生吉安科是業內領先企業,有望在國內 CAR-T 產業化大潮中脫穎而出,成為首批申報的企業。

CAR-T 細胞治療作為新一代創新藥,在血液腫瘤治療中表現出卓越的療效,承載了人類攻克癌癥較大的希望。抗 CD19 CAR-T 細胞治療是極少數以治愈為治療目標的抗腫瘤藥,療效顯著優于其他創新藥,技術誕生 7 年就有兩款藥物獲批上市。

國內市場迅速跟進 CAR-T 細胞治療研發,審評細則有望于年內發布,產品上市進程將要啟動,且推進速度將遠快于普通創新藥。預計未來國內 CAR-T 細胞治療產品僅需完成臨床 I/II 期試驗就可申報生產,整個臨床試驗階段較快只需要 3 年。

博生吉安科產業化進展領先,有望成為國內首批申報臨床的CAR-T 細胞治療企業,定位行業龍頭。國內能夠研發出一款具有療效的抗 CD19 CAR-T 細胞治療的企業不少,產業化能力將成為各家公司拉開差距的核心能力。博生吉安科一年前已布局符合 GMP 標準的細胞生產線,積極為 CAR-T 細胞治療產品申報做準備工作,在產業化能力方面走在了行業前列,有望成為第一批具備申報臨床條件的 CAR-T 細胞治療企業,邁出成為行業龍頭的第一步。

盈利預測:
我們預計公司 2017-2019 年歸母凈利潤分別為 2.92 億、3.74 億和 4.71 億,同比分別增長 48%、28% 和 26%,2017-2019 年 EPS 分別為 0.41 元、0.52 元和 0.66 元。給予公司一年期合理股價 28.6 元,對應 18 年PE 估值 55 倍,上調公司投資評級為“強烈推薦”。

風險提示:重組人生長激素銷售推廣不及預期;產品研發進展不及預期;行業政策落地慢于預期。

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